标普 500 中期选举策略：历史胜率、买入窗口与执行方法

一、19 次上涨，先弄清楚统计的是哪一段

我最近在研究美股的时候，发现了一条非常有意思的交易策略。它不需要每天盯盘，每四年才出现一次，而过去几十年的记录，确实很容易让人心动。

从 1950 年到 2022 年，把 19 个美国中期选举年的 10 月均价，与次年 10 月均价逐一比较，标普历史价格序列全部上涨，平均涨幅约为 18.2%。我按 Robert Shiller 公布的原始月度数据重新计算了这组结果；同样以十月均价为起点，到次年四月的平均涨幅约为 14.6%，19 次也全部为正。Shiller 原始数据与方法说明

19 次，19 次上涨。看到这里，很多人的第一反应可能和我一样：那下一次是不是也可以照着做？

同一口径下，十二个月回报的中位数约为 18.0%；最强是 1954 年约 30.9%，最弱是 2010 年约 3.0%。平均数并不代表每次都能赚到接近它的收益。图中年份指入场窗口所在年份，2022 年这一条对应持有观察到 2023 年；尚未结束的 2026 年窗口不在样本里。

我觉得，这条规律值得研究。但在决定怎么参与之前，有两个问题必须讲清楚：你到底准备在哪一天买入，以及你能不能拿住中间的波动。历史表格记录的是起点与终点，真实账户还要经历两者之间的每一天。

本文按 2026 年 11 月 6 日整理。美国联邦选举委员会列出的本轮中期选举日期是 2026 年 11 月 3 日，已过去；2026 年 10 月的入场观察窗口也已经过去。下文讨论的是历史规则与后续复核方法，不把今天的买入成本当成十月份的成本。

2026 年官方选举日程

美国总统任期四年，中间一次国会选举构成中期选举。政策预期、财政安排、行业监管会在这个阶段受到关注，不过我们今天不赌哪个党派获胜，重点是：围绕一个事先知道日期的事件，能不能建立可复核的投资规则。

还有一个历史细节不能省略：现在的标普 500 于 1957 年 3 月 4 日推出，1950、1954 等早期数据涉及推出前的历史回溯。因此，“70 多年的数据”不等于某只 ETF 已经真实交易了 70 多年。标普道琼斯指数说明

二、三种买卖窗口，不能拼成同一个收益率

这套策略最常见的说法，是中期选举年的 10 月买入，次年 4 月或 10 月卖出。但“十月份买入”仍不够精确：月初、月末、选举前一天，得到的结果都可能不同。

本文统一使用 Shiller 数据表的 P 列，也就是每个月日收盘价的平均值。逐次计算 终点月均价 ÷ 起点月均价 - 1，再对 19 个结果取算术平均。我们复算的是历史月均价比较，并没有把它冒充可按同一价格成交的交易记录。下载本次 19 组点位与计算结果 CSV，可以自行核对每一次的起点、终点和涨幅。